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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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# ?) [0 m& S, w$ [就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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0 E7 E0 R) j; E; T6 w, {从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款
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; F6 y: m, S- T央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金+ V/ e8 }2 t3 C; d$ T4 n
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这" ?& v: h+ U" U" c
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上2 ]3 w ]3 }! V+ L1 {
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一、上游矿业龙头
% m& \5 q" Y/ g* Q赤峰黄金（600988）6 s. x A6 [7 m, u
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。5 n: Q. P4 L( X1 k' I2 L, }2 X
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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5 ?# O; x2 `2 B0 O& H5 U成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。; V' T, E( A) S4 w
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中金黄金（600489）3 E& q- ?% n- J2 W! C% @8 x
6 _ `/ \$ }1 j& y$ {; S# m: x/ t感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。
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湖南黄金（002155）
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( j) E0 @( s# v' t" ]福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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4 F1 Q. J5 t0 }% u. R8 I; R四川黄金（001337）
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4 R! p/ a5 L- E1 X# @1 E股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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" P/ q; L' i7 D. s' W) n5 q二、中下游加工与零售企业
# H) ?- y: B; v5 e5 A! j中国黄金（600916）
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0 n( ]% ^4 l; z: e& M# R* i% k7 c& o零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥（600612）$ m/ d# x! ^+ T4 ?( P3 f- J+ }0 T! @
" [( E: G6 J4 S# T4 B: ~# D毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。( G$ y- L5 \; x
$ x) `* v& T3 [2 |/ P3 J三、产业链延伸与企业信心
7 L; D8 a* q; j. Y0 _5 ^. k银泰黄金（000975）
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! G n- i& B% Q+ J+ I白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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6 L# T7 ~" J$ T紫金矿业（601899）
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S/ o# p% I3 E5 _9 m2 b铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。- B$ u9 i- p! [$ V- p
! g: \/ _& Z6 Z) z1 w/ i1 h四、行业共性风险
# u1 \) X9 [7 n. v政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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3 n* y! \1 J8 J. Q& o9 h9 t成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。. c0 _0 O; u0 C
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。% C' H2 V( A3 K9 f8 }2 [- n
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
