白酒凉了，茅台还在打怪升级

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说句大实话——白酒这玩意儿，基本没啥未来了。

: x/ L; |% O+ z+ p60后身体不行，喝不动了；00后呢，不但人数少了一大截，还压根不吃那套“酒桌文化”，就算喝酒，也更爱度数低、口感轻的酒，啥精酿、预调鸡尾酒那才是他们的菜。

$ s0 |& v+ I7 l7 u7 v# r: P% H你说他们以后年纪大了会不会爱上白酒？别想了，没戏。尤其是现在，连“史上最严禁酒令”都出台了，整个白酒行业的“棺材板”都快被钉死了。

不过，这事对茅台来说，情况就完全不一样了。

) d  j. _- {+ s4 {* H, ?怎么理解？

你看表圈。机械表不是被智能手表冲击得七零八落吗？可人家劳力士照样卖得飞起，一年能卖超100万只，销售额都上百亿欧元了。就连曾毅（凤凰传奇那个）都说，朋友送他个表，他一看还以为是劳力士。
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  [% ]! E, V4 P& m2 t6 t0 c# R' ]所以说，当整个行业萎了，有两件事一定会发生：

第一，资本会跑路，这行业没人投了；
第二，头部品牌反而越来越强。

8 ^+ q* t! S+ [# {这就是“马太效应”——穷的更穷，富的更富。

4 l, n. ~7 b/ E禁酒令，就是在告诉资本：别再幻想白酒这个赛道了。什么“喝酒吃药”那套防御性组合，也不保险了。聪明钱早去投芯片、投AI、投具身智能了。

& o! t& o$ b$ J, m9 g- q) f可即便产业下行，茅台依然能稳如老狗。

现在确实有声音说，终端零售价都跌破2000了，茅台还能稳得住吗？

放心。虽然囤茅台的黄牛要完蛋，但茅台这家公司，活得会比以前更好。
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怎么理解这个看起来有点“反直觉”的逻辑？
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$ F  U- t# h4 W' I3 ?9 [5 I2 d茅台的最大难题：贵，但没赚到这个贵的钱
4 C2 |) v- W; s其实茅台的问题一直是：老百姓对高端酒的需求很旺盛，可被经销商和黄牛搞得价格虚高，大家买不起。

你说1499块的茅台，谁请客吃饭没点消费能力？中产家庭婚宴、升学宴，这个价格完全能接受。

0 V) L0 N! p) h2 C* i9 g' C问题是，经销商炒作后，市场价动辄3000多，吓退了不少普通消费者。可你以为茅台因此赚了很多钱吗？没有啊。
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茅台真正的出厂价就两个档次：
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经销商批发价：以前是969，现在也就涨到1169；

- y0 l  M" W$ N3 Y/ r1 Y电商、大超市的直销价：以前是1299，现在略涨，但也就那样。

: Y& K" x% i, A2 [- ^+ e8 m* [不管外面炒多高，茅台从出厂那一刻，就定好了它赚多少钱。
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那外面那些“天价差价”，都被谁赚走了？黄牛、经销商，甚至还有各种“关系户”。
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5 l7 b* R% T' C, W: \可别忘了，茅台是卖得越多，营收越高。它真不在乎市场价多少，它在乎的是销量。

看2024年的财报，营收1741亿，净利润862亿，连续6年两位数增长，虽然增速稍慢，但还稳得住。
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$ Y2 b! V* m: ^2 ^4 }而且，茅台这两年重拳砍向了经销商，大力推自营。2024年直销收入占到了43.8%，一季度更是升到45.9%，i茅台平台注册用户超7600万，年化GMV超600亿，毛利率直接拉到95%+！

; l9 H# C* C1 x5 z* e茅台已经在削掉自己“稀缺”的外衣，走的是“LV+可乐”的混合路线。
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+ k" {5 ]' ]2 g! Y, t: O$ p8 [LV你觉得稀缺吗？人家到处都有卖，照样高端。
可口可乐呢？完全不稀缺，但价值稳得一匹。

所以，“茅台稀缺才有价值”——这话是黄牛编的鬼话。
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接下来，茅台就是要不稀缺，让人人都能喝得起，然后喝上瘾。
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( P, Y/ I! K' n1 q4 n! b& q经销商：曾经的靠山，如今的绊脚石
早从2019年起，茅台就开始砍经销商了，砍掉了袁仁国时期三分之一，还不止。
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* w9 X8 T( T5 ~: o6 j4 k. l为啥？简单，直销更赚钱。
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5 K# |, _8 V; k/ v6 p) @+ i  ]经销商不就是炒货的吗？砍了他们，利润就厚了，价格也能控制住。
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当然，经销商是茅台多年合作的“利益共同体”，所以张德芹（现任董事长）提了个说法，叫“价值共同体”，给大家一个台阶下。
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但说到底，茅台还是听贵州国资委的——它可是贵州最赚钱的上市公司，撑着全省的财政命脉。

9 X3 i7 S9 v1 s7 u0 B" ~2 C. G$ K你知道吗？光是分红，2024年就给国资委上交了647亿元！

5 Y# v- W/ C* J* P. T一个茅台，就能缓解贵州的债务问题。你说它能不拼利润吗？

4 D: H( Y  \- H  _* ]3 |4 ?茅台的全民化，次高端要哭了
回归1499元后，茅台正好卡在“喝得起”的门槛上。
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! m/ M- b! U7 t" k你想想：如果能1499块喝飞天茅台，谁还会去买那些800块的所谓“次高端”酒？那些酒原本就是为了“没资格上桌喝茅台”的人准备的，现在茅台价格合适又不稀缺了，还要它们干嘛？
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5 V% h2 f7 @  x# X9 u+ l1 K尤其禁酒令一来，那些“喝不喝无所谓”的应酬场合大幅减少。剩下的“该喝”的正式场合和家宴，大家更愿意选品质稳、价格合理的飞天。
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. j9 R: {$ V% Q1 |' x3 J* z而且别忘了，茅台还有系列酒，比如习酒，价格低一点，品质也不差，跟着飞天一块涨。
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茅台早就有这个“全民可口可乐化”的设想了。

现在的i茅台也开始卖茅台冰淇淋、茅台巧克力这些东西，就是为了吸引年轻人，尤其是Z世代。
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当然，目前主力还是在系列酒上搞创新，毕竟不能让飞天的高端形象一下被拉下来。但趋势很明显：一步一步降低“稀缺神话”，扩大用户群体。

" V, N8 I# q# d6 C等哪天铺到位了，茅台说不定真的会在外地设厂，到那时，飞天也能像青啤一样：不一定每一口都是“原厂味”，但卖得依然好。
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独孤影

白酒完了是假话，黄牛完了才是实话。飞天1499放开卖，次高端直接原地去世。

风云变幻

说得太透了，现在不是白酒不行，是除了茅台，谁都不行！以后飞天搞不好成“家宴刚需”。  回复2：

鱼天下菜

确实是整体来说，真的是喝白酒的人是越来越少了呀，我喝了这么多年，看到了变化