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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。% T( h4 T1 S/ I* B6 S$ L/ M
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他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：% d; X) a+ b4 T' _1 @9 b# e
4 g: \8 _1 x: k9 `🔹贸易问题：不要把贸易当武器
( S( O( X8 R+ K: t" P# n, h3 k6 F巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。* N$ i* @# I% M! a9 v, w7 D
M* i& u$ i, J+ l6 a- o🔹日本商社股票：可能一直拥有4 [( U' B. t' }
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”
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🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会& A! Z) ?) G- C% x$ m! s# u: e
虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。 [' V# C7 i5 X% ]0 v
, x" n# Z- a7 z🔹 公司太大反成负担
2 Y9 G" Z" q4 n- Z% ~, C他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。
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& @3 d0 n; c* g; M! F! u9 ~🔹 为什么不投房地产？
% `; _4 k/ m/ Z5 p! O* y- q6 _他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。
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🔹 AI对保险业的冲击 h% a/ C# Y+ l Z
保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”* U) z- o) ?, {4 j9 S4 Q* r
: _% e! b$ U4 u- Q6 l1 ^* L+ [🔹 美国不会一直这样低迷
' h0 M( m( d$ x7 P" [2 k- w巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。9 F4 ]. R w4 T, m# `
4 M8 |, {/ d D! a1 e) w1 u0 [🔹 差点砸100亿，但还是忍住了
+ h1 `$ {5 I. o+ @; z0 m7 V2 |巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”2 {" i. \& v ^2 H
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🔹 美元弱势与全球经济
, j7 @- w0 L# F他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。5 q1 {8 k7 t- X1 j" j" v/ ~7 O
, {' D# @0 O5 Q🔹 不会乱投海外国家9 I5 Z6 b# p) r0 V `" H- D/ R9 h
除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。
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🔹 为什么不跟私募抢寿险？9 H; B7 G" Z6 j i
私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。
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🔹 年轻人如何培养投资思维？
9 `5 a2 {/ F3 J; z巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。” D* z! t" a2 N3 f2 ?! @6 Z* ~
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🔹 自动驾驶会改变保险业
0 z; f H# y; q; U/ x/ R8 S4 }5 o9 f贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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. E7 z( I/ q: _- Y8 {🔹 阿贝尔谈未来接班策略
. m" Y% W9 H5 p阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。
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: T, N! L# K8 q1 U" h7 W4 X🔹 能源行业需要“政企联合”8 d0 g% b7 Q4 {' ?- [) D& b1 G, _
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。8 p: A: H+ u1 y# l% j- Q
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🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”
/ M% w0 C4 N+ j+ f随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。) j. ~' P& x. W* z& A: j6 M
4 X$ A" G8 Z- a% e🔹 不会乱花股东的钱
! `! O' U% o! A0 Z4 e& q巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。
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🔹 如何看待AI投资热？
0 s9 |% E4 v- Y- {4 Z# u* L# M" `他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。) X8 U0 h6 k; X f6 e
; N: H* F! G' d3 ~1 N* p3 Y. I5 ^🔹 政府赤字问题不能拖
: v" l* Z% l. b2 b& v$ i H他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。6 ^: }" v! E4 R C& s( j- n
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🔹 美国经济别变成“赌场经济” V, R5 d ?& n" S/ t# H9 ~
巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。” x; u, @/ h" r J0 Y# f+ A
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🔹 伯克希尔还在用煤炭？
7 M U5 I: a% J! F: N& ^阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。
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0 g: J$ \. X8 e' K最后一刻：巴菲特正式宣布交棒8 j7 @0 \: x5 H
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
