全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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% S% r; r( O# i; {( {& F7 G+ ?) T没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
( j# P* t  P1 ^; J老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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. E; c$ Z' A8 Y) A你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
5 H8 w/ ~( m, u1 g3 t日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

- X* X  t# r& ~( n8 ]反倒是今天中国市场挺强。
6 Y+ J& X! U% B- m3 JA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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. i& ^- v) b& E( E0 C从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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7 z7 T) {1 [" M, f# l核心就一句话：
0 B2 Y! w! }1 S1 r, W- Q它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
7 }+ B2 X: y) D3 A0 [" h零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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7 [/ T. K8 M0 [" w怎么玩？
9 p' r) a4 e: ?1 P4 t; N" g. e$ t0 z借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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9 L0 F" w% M- j3 j* y这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
& j! {1 [6 f' R: P3 C6 f& w8 I" u这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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1 w; z/ M& [& _1 L4 K而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

; K- j6 L- U9 C* p# J5 k全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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  [6 p% M# D6 b7 n8 ?6 b7 @: @啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
& \) ?+ M0 @4 [) V$ D- w; w1 M还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

' w$ `8 c- N5 |# |; X0 L; R3 w2 W今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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: N$ p1 h, L  \' q+ Y! E而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
$ b$ h: i6 ?% q6 o! T今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
$ A& O: S8 k$ m/ p7 B$ j外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

0 B0 h6 s1 F% x说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
: b; W2 R4 s: C8 i' F  H日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
- s2 E9 S, B1 `0 t从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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* g! {: h7 g& K  \1 a7 X第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
# q# [3 r% {# Q& ~; ^工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
& c8 j2 _8 H7 b7 o2 {2 o美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
  P6 B, J1 {, W而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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0 z/ O% Z% v& S9 h0 k" N- F所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

. w2 O$ Y! o, p# T那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
1 Q( J" I/ j7 i& t; M! Q% Y: I/ yA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

2 a! P# l& q3 g& ~5 S. J1 h但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
3 f; o% j& \7 G$ z% @0 L无限印钱的时代，基本宣告结束。

6 `& K( S; o2 N  s9 F* X$ R& O当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

/ G6 M- g/ u# C, W! W" O9 l4 @高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
& i: a3 v8 E( {7 y7 M这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

, T9 v+ a9 ~2 z6 I$ T# |. t* w所以别看日本现在“加息很硬气”，
  w9 R2 P$ ^) N1 y接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好